Europa ya tiene un plan

Día de celebración europeo Por fin, Europa sube la apuesta con fuerza en la partida de póker, veremos si es suficiente para ganar la partida con las cartas que tienen. De momento, fuertes subidas en las plazas europeas, subida del euro respecto del dólar, que recupera la cota de 1,23 dólares por euro y caída de la rentabilidad del bono español, que el día 24 alcanzaba una rentabilidad del 7,63% y hoy cotiza casi un punto por debajo, en torno al 6,7%. Sólo ha bastado el anuncio de Mario Draghi, junto con la voluntad francesa y alemana para salvar la moneda única. Esperemos que esta alegría temporal se torne en felicidad la semana que viene en los mercados.

¿Qué medidas puede tomar la Unión Europea para apaciguar la crisis? Varias opciones.

Mario Draghi: donde dije digo, digo Diego

Tras las palabras del sábado, Draghi cambia el rumbo de las declaraciones para decir que "El Banco Central está dispuesto a hacer todo lo que sea necesario para preservar el euro. Y créanme, eso será suficiente"

Y añade "En la medida en que las primas de riesgo dificulten el funcionamiento de los canales de transmisión de la política monetaria, caen bajo nuestro mandato". Con ello, euforia desatada: la prima de riesgo baja de los 600 puntos básicos y el euro se aprecia. ¿Qué puede haber cambiado en tan sólo 5 días?

Siguen cayendo fichas del dominó: Murcia y Cataluña

Continúan cayendo fichas del dominó español. Si el viernes cerrábamos con la solicitud del rescate por parte de la Comunitat Valenciana, el fin de semana acudió la Región de Murcia y ayer Cataluña era la que solicitaba la ayuda.

Tres comunidades que representan el 30,8% del PIB español, y con unos vencimientos de deuda para el tercer y cuarto trimestre del año de 9.068 millones de euros, siendo Cataluña la "campeona" en este caso: tiene que hacer frente a vencimientos de 5.755 millones de euros hasta final de año, ahí es nada. Hay que tener en cuenta que la cifra puede ser inferior, puesto que dentro de estos vencimientos se encuentran líneas de crédito que vencen en ese periodo, pero que se renuevan (si es que algún banco cree que se pagará....).

¿500 puntos son pocos? Póngame 600

Era de esperar. Las declaraciones de Draghi, dejando a España a su suerte, o al menos tensando la cuerda, sitúan la presión sobre la deuda española y la prima de riesgo (explicada aquí) en máximos históricos. Si 500 puntos nos parecían a todos mareantes, 600 puntos se antojan suficientes para desencadenar los acontecimientos que precipiten un rescate.

Los problemas del déficit, deuda soberana y rescate bancario, a los que se le unen el rescate a las Comunidades, necesitan un gran volumen de dinero para solucionarse, dinero que España ni tiene, ni puede acceder a él en los mercados vía endeudamiento, pues en las próximas subastas de deuda del Tesoro se reflejará la tensión existente.

¿Es la Comunitat Valenciana la primera ficha del dominó español?

Una de las noticias que impulso con fuerza la prima de riesgo (el bono español a 10 años ya supera el 7%) en el día de ayer fue la solicitud de la Comunitat Valenciana de asistencia financiera al Estado español (rescate vamos) para hacer frente al pago de proveedores. Comunidad que ha tenido una gestión nefasta, ejemplificando en muchos casos las "virtudes" que nos han llevado a esta crisis (puerto de la Copa América de Valencia, aeropuerto de Castellón, Ciudad de las Artes y las Ciencias de Valencia...).

Esta solicitud llega en un mal momento, con la crisis de la deuda soberana arreciando con fuerza, el déficit público aumentando cada día más y un Estado sin los fondos necesarios para hacer frente a tantos fuegos.

De la subida del IVA y otros cuentos de terror

La tensión en el ejecutivo español es evidente: pese a haber aprobado un paquete de medidas por valor de 65.000 millones de euros, la voracidad de los mercados no se ha apagado, empujando cada vez más a la economía española al borde del precipicio. La receta impuesta desde Europa en el Memorandum of Undestanding o MoU (donde las medidas de política económica "sugeridas" han sido "curiosamente" las aplicadas por el gobierno, condicionalidad vaya) alivia los síntomas temporalmente, bajando la fiebre de este enfermo, pero no cura la gripe.

Unas medidas que tienen justificación teórica, pero que en la práctica (como suele pasar en economía) no está tan justificadas. Analizaré una de las más polémicas: la devaluación fiscal.